まず１つめの理由は、モルガンスタンレーのＭＳＣＩ中国指数によると、
同指数の長期平均ＰＥＲの１６倍に対して、現在のＰＥＲは僅かの８．３倍
とのことです。

２つ目は、中国株の平均配当率は４．３％、ほとんどの国の預金また国債
の収益率よりも高いこと。

３つ目の理由は、中国の経済成長スピードは７％か８％まで減速する可能
性がありますが、他の主要新興国よりまだ高いこと。

最後の４つ目の理由は、中国中央銀行はさらに利下げする可能性があ
り、現在の５．５８％の一年の貸付利率はさらに引下げる余地があること
です。

一方、０９年上半期までの企業業績面のリスクについても言及。

０８年の第３四半期では、Ａ株市場の上場企業の赤字比率は１７．７％、
前年同期の７．５％より大きく拡大しました。そして、利益も１３．１％減とな
り、第４半期はさらに深刻となりそうで、この傾向は０９年上半期まで続い
ていく可能性があると指摘。特に鉄鋼、自動車などの産業はインフレが落
ち着いて原材料価格が下落したものの、販売価格の継続下落で利益が圧
縮されるようになるとのこと。

他に金属、海運、及び大型設備などの経済の周期的なリスクのある産業
について李氏は慎重的に考えています。

一方、０９年に業績が安定的に成長する産業は日常消費品、医療及び教
育産業だと指摘。

Ｈ市場に好感を持っているのはＪＰモルガンの１社だけではなく、ＵＢＳは
同社最新レポートでＨ市場に買増の格付を付与しました。同レポートによる
と・・・・
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